Best Secret gehört mehrheitlich dem Finanzinvestor Permira. Der Private-Equity-Fonds übernahm 2016 das Münchner Traditionsunternehmen Schustermann & Borenstein, aus dem der geschlossene Online-Shoppingclub hervorgegangen ist, vom Vorbesitzer Ardian. Die Gründerfamilien Schustermann und Borenstein sind bis heute Minderheitsgesellschafter; im Umfeld des 2021 geplanten Börsengangs wurden rund 80 Prozent für Permira und rund 20 Prozent für Management und Familien genannt. Ein mehrfach angestrebter Verkauf oder Börsengang ist bis September 2026 nicht zustande gekommen – die BestSecret Group mit Sitz in Aschheim bei München bleibt ein Permira-Portfoliounternehmen, das 2025 erstmals mehr als 1,5 Milliarden Euro umsetzte.
Key Takeaways
- Mehrheitseigentümer von Best Secret ist seit dem Ende 2016 abgeschlossenen Kauf der Finanzinvestor Permira, der das Unternehmen von Ardian übernahm.
- Die Gründerfamilien Schustermann und Borenstein bleiben beteiligt; 2021 wurden rund 80 Prozent für Permira und rund 20 Prozent für Management und Familien genannt.
- Die Wurzeln reichen bis 1924 zurück, als Schustermann & Borenstein in München gegründet wurde; die Online-Plattform BestSecret startete 2007.
- Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz um rund 8 Prozent auf mehr als 1,5 Milliarden Euro, das bereinigte EBITDA lag bei rund 240 Millionen Euro.
- Ein Börsengang war für 2022 geplant, 2024 prüfte Permira einen Verkauf mit einer Zielbewertung von bis zu 4 Milliarden Euro – beides wurde bislang nicht umgesetzt.
- Im Sommer 2026 kündigte BestSecret mit „The Find“ erstmals Offprice-Läden ohne Mitgliedschaftspflicht in Mannheim, Graz und Danzig an.
| Name | BestSecret Group (Best Secret GmbH), ehemals Schustermann & Borenstein |
|---|---|
| Gegründet | 1924 in München (Schustermann & Borenstein); Online-Plattform BestSecret 2007 |
| Sitz | Aschheim bei München |
| Branche | Offprice-Onlinehandel mit Premium- und Luxusmode, geschlossener Shoppingclub |
| Eigentümer | Permira-Fonds (Mehrheit, 2021: rund 80 Prozent), Gründerfamilien Schustermann und Borenstein sowie Management (Minderheit) |
| Muttergesellschaft | Best Secret Group SE; Anleiheemittentin PrestigeBidCo GmbH |
| Umsatz / Mitarbeiter | Geschäftsjahr 2025: mehr als 1,5 Mrd. Euro Umsatz, rund 240 Mio. Euro bereinigtes EBITDA, rund 2.200 Mitarbeiter, 28 europäische Länder |
| Vermögensbasis | Beteiligung der Gründerfamilien an der BestSecret Group; Permira-Fonds mit institutionellen Anlegern |
Geschichte und Herkunft
1924 wurde in München das Textilhandelsunternehmen Schustermann & Borenstein gegründet, das über Jahrzehnte Designermode zu reduzierten Preisen an einen geschlossenen Kundenkreis verkaufte. Der Zugang war nur mit Einladung möglich – ein Prinzip, das das Unternehmen später ins Netz übertrug. Neben München betrieb die Firma Mitgliederläden in Frankfurt und Wien.
2007 gründete das Familienunternehmen die Online-Plattform BestSecret als Tochtergesellschaft. Das Sortiment umfasst mehr als 3.000 Designer- und Premiummarken mit Abschlägen von 30 bis 70 Prozent auf den Listenpreis. 2015 bezog die Gruppe ein Zentrallager in Poing bei München mit 28.800 Quadratmetern und Platz für bis zu 4 Millionen Kleidungsstücke. 2016 folgte mit der Übernahme von FashionFriends der Einstieg in den Schweizer Markt.
Der erste externe Investor kam 2012: Axa Private Equity, die heutige Ardian, erwarb laut Wikipedia zwei Drittel der Anteile für 200 Millionen Euro. Im Oktober 2016 vereinbarte Permira die Übernahme von Schustermann & Borenstein samt BestSecret; der Abschluss erfolgte im vierten Quartal 2016. Wikipedia nennt einen Unternehmenswert von 700 bis 750 Millionen Euro, offiziell wurde über den Preis Stillschweigen vereinbart.
Eigentümerstruktur im Detail
Die BestSecret Group ist nicht börsennotiert. Eigentümer sind laut der Geschäftszahlen-Mitteilung vom Februar 2026 „Permira Funds und die Gründerfamilien Schustermann und Borenstein“. Permira ist eine internationale Beteiligungsgesellschaft, die Unternehmen in der Regel über mehrere Jahre hält, um sie dann zu verkaufen oder an die Börse zu bringen. Auf ihrer Website führt Permira BestSecret weiterhin als aktuelle Beteiligung.
Eine exakte, aktuelle Aufteilung der Anteile veröffentlicht das Unternehmen nicht. Die verlässlichsten Angaben stammen aus der Vorbereitung des damals geplanten Börsengangs: Im Juni 2021 berichtete GoingPublic, Permira halte 80 Prozent, die restlichen 20 Prozent lägen bei Management und Gründerfamilien. Das Handelsblatt bestätigte im Dezember 2021 den Permira-Anteil von 80 Prozent. Seither wurde keine neue Verteilung bekannt.
Rechtlich steht über der operativen Best Secret GmbH die Best Secret Group SE; Fremdkapital nimmt die Zweckgesellschaft PrestigeBidCo GmbH auf. Sie emittierte im Juli 2024 eine fünfjährige Hochzinsanleihe über 550 Millionen Euro, mit der eine Anleihe aus dem Jahr 2022 refinanziert und laut Exciting Commerce zugleich eine Ausschüttung von 250 Millionen Euro an Permira mitfinanziert wurde. Im März 2025 folgte eine Aufstockung um 50 Millionen Euro.
Aktuelle Entwicklung 2025/2026
Im Dezember 2021 meldete das Handelsblatt, Permira wolle den Modehändler im Sommer 2022 in Frankfurt an die Börse bringen und strebe eine Bewertung von deutlich mehr als drei Milliarden Euro an. Wegen des schwierigen Kapitalmarktumfelds wurde der Plan auf Eis gelegt. Im Februar 2024 berichtete Bloomberg, Permira habe Banken – darunter die Deutsche Bank – für einen Verkauf oder Börsengang mandatiert und peile eine Bewertung von bis zu 4 Milliarden Euro an. Auch dieser Prozess führte zu keinem Abschluss; stattdessen folgte im Sommer 2024 die Anleihe samt Ausschüttung an den Eigentümer.
Operativ läuft es rund. Im Geschäftsjahr 2024 wuchs der Umsatz um 15 Prozent auf 1,415 Milliarden Euro, das bereinigte EBITDA stieg um 23 Prozent auf 226,5 Millionen Euro – eine Marge von 16 Prozent. 2025 legte der Umsatz um rund 8 Prozent auf mehr als 1,5 Milliarden Euro zu, das bereinigte EBITDA erreichte rund 240 Millionen Euro. Das Auslandsgeschäft wuchs um rund 19 Prozent auf 748 Millionen Euro und stellte 49 Prozent des Umsatzes, Deutschland blieb mit rund 785 Millionen Euro stabil. Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Umsatz um 7,7 Prozent auf 745,6 Millionen Euro, das bereinigte EBITDA um 39,4 Prozent auf 99,7 Millionen Euro.
Im August 2026 kündigte das Unternehmen eine stationäre Offensive an: Unter dem Namen „The Find by BestSecret“ eröffnen in Mannheim, Graz und Danzig die ersten Läden, die ohne Mitgliedschaft zugänglich sind – zusammen rund 4.800 Quadratmeter. Ein neuer Anlauf für Verkauf oder Börsengang wurde bis September 2026 nicht offiziell bekannt.
Geschäftsmodell und Führung
Best Secret versteht sich als führende europäische Online-Adresse für Offprice-Mode im Premium- und Luxussegment. Das Unternehmen kauft Überhänge und Vorsaisonware von Herstellern ein und verkauft sie mit hohen Abschlägen an Mitglieder, die per Einladung aufgenommen werden. Die Zugangsbeschränkung schützt die Marken vor öffentlich sichtbarer Preiserosion. Aktiv ist die Gruppe in 28 europäischen Ländern mit rund 2.200 Beschäftigten aus über 90 Nationen.
Geführt wird das Unternehmen von Moritz Hahn. Der frühere Zalando-Manager kam im November 2020 in die Geschäftsführung und ist seit März 2021 alleiniger CEO. Die Gründerfamilien treten operativ nicht mehr in Erscheinung, bleiben aber als Gesellschafter mit dem Unternehmen verbunden. Ihre Vermögensbasis ist die Beteiligung an der BestSecret Group; offizielle Angaben zu ihrem Vermögen existieren nicht, und uamr.de nennt hierzu keine Beträge.
FAQ
Wem gehört Best Secret aktuell? Mehrheitseigentümer ist der Finanzinvestor Permira, der das Unternehmen Ende 2016 von Ardian übernahm. Die Gründerfamilien Schustermann und Borenstein sowie das Management halten Minderheitsanteile.
Wie viel Prozent hält Permira an Best Secret? Eine aktuelle Aufteilung veröffentlicht das Unternehmen nicht. Zuletzt wurden 2021 rund 80 Prozent für Permira und rund 20 Prozent für Management und Gründerfamilien genannt.
Ist Best Secret börsennotiert? Nein. Ein für 2022 geplanter Börsengang wurde verschoben, ein 2024 geprüfter Verkauf oder Börsengang kam nicht zustande. Börsennotiert ist lediglich eine Anleihe der Tochter PrestigeBidCo GmbH.
Was hat Best Secret mit Schustermann & Borenstein zu tun? Schustermann & Borenstein wurde 1924 in München gegründet und ist das Ursprungsunternehmen. 2007 startete daraus die Online-Plattform BestSecret, unter deren Namen die Gruppe heute firmiert.
Wie hoch ist der Umsatz von Best Secret? Im Geschäftsjahr 2025 setzte die BestSecret Group mehr als 1,5 Milliarden Euro um, rund 8 Prozent mehr als im Vorjahr. Das bereinigte EBITDA lag bei rund 240 Millionen Euro.
Fazit
Best Secret zeigt, wie ein hundertjähriges Münchner Familienunternehmen unter der Regie eines Finanzinvestors zu einem europäischen Onlinehändler mit Milliardenumsatz geworden ist. Seit 2016 gibt Permira den Ton an, die Gründerfamilien Schustermann und Borenstein sind als Minderheitsgesellschafter weiter dabei. Der von Permira mehrfach angestrebte Exit – ob per Börsengang oder Verkauf – steht Stand September 2026 weiterhin aus. Angesichts stabiler Zuwächse, hoher Margen und der neuen stationären Expansion mit „The Find“ dürfte die Eigentümerfrage bei Best Secret auch in den kommenden Jahren nicht zur Ruhe kommen.
