Small Cap ETFs: Warum kleine Unternehmen ins Depot gehören

Key Takeaways

• Small Caps sind Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von typischerweise unter 2 Milliarden US-Dollar.
• Small Cap ETFs bündeln viele solcher Unternehmen in einem einzigen Fonds und reduzieren damit das Einzeltitelrisiko.
• Historisch zeigen Small Caps eine sogenannte Size-Prämie: langfristig höhere Renditen als Large Caps, verbunden mit höherer Volatilität. [6]
• Sie eignen sich als Beimischung (z. B. 10–20 % des Portfolios), nicht als Ersatz für einen breit gestreuten Welt-ETF. [1]
• Bekannte Indizes für Small Cap ETFs sind der MSCI World Small Cap, der Russell 2000 und der MSCI Emerging Markets Small Cap. [4]
• Die Gesamtkostenquote (TER) liegt bei Small Cap ETFs meist zwischen 0,20 % und 0,45 % pro Jahr.
• Wer auf den Small Cap Value-Faktor setzt, kombiniert zwei historisch prämierte Faktoren gleichzeitig. [7]
• Small Cap ETFs aus Schwellenländern bieten zusätzliches Wachstumspotenzial, aber auch erhöhtes politisches und Währungsrisiko. [10]

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Was sind Small Cap ETFs und warum sind sie relevant?

Small Cap ETFs sind börsengehandelte Indexfonds, die ausschließlich in Aktien kleiner Unternehmen investieren. Die Abgrenzung ist nicht einheitlich, aber als Faustregel gilt: Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung unter etwa 2 Milliarden US-Dollar zählen zu den Small Caps. [2]

Wer einen klassischen MSCI World ETF kauft, investiert vor allem in Großkonzerne wie Apple, Microsoft oder Nestlé. Diese machen den Löwenanteil der Indexgewichtung aus. Kleine Unternehmen, die oft dynamischer wachsen, bleiben dabei weitgehend außen vor. Genau hier setzen Small Cap ETFs an.

„Ein Welt-ETF allein deckt rund 85 % der globalen Marktkapitalisierung ab. Die restlichen 15 % – darunter tausende kleine Unternehmen – bleiben ohne Small Cap Ergänzung unberücksichtigt.“ [1]

Warum das wichtig ist: Kleine Unternehmen befinden sich oft in frühen Wachstumsphasen, sind weniger von Analysten beobachtet und können dadurch Ineffizienzen im Markt erzeugen, die langfristig zu höheren Renditen führen können. [3]

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Small Cap ETFs: Warum kleine Unternehmen ins Depot gehören – die historische Rendite-Perspektive

Die Frage, ob Small Caps wirklich mehr Rendite bringen, lässt sich mit dem Konzept der Size-Prämie beantworten. Dieses Konzept geht auf die Forschung von Eugene Fama und Kenneth French zurück, die zeigten, dass kleinere Unternehmen historisch höhere Renditen erzielten als große. [7]

Allerdings gilt: Diese Prämie ist nicht garantiert und zeigt sich vor allem über sehr lange Zeiträume von 15 bis 20 Jahren oder mehr.

Was die Daten zeigen:

• In manchen Dekaden haben Small Caps Large Caps deutlich übertroffen, in anderen lagen sie zurück. [6]
• Die Volatilität ist bei Small Caps generell höher: Kursschwankungen von 30–40 % in einem Jahr sind keine Seltenheit.
• Small Cap Value-Aktien, also kleine Unternehmen mit niedrigen Bewertungskennzahlen, zeigten historisch die stärkste kombinierte Prämie. [7]

Entscheidungsregel: Wer einen Anlagehorizont von mindestens 10 Jahren hat und Kursschwankungen emotional gut verkraften kann, profitiert eher von der Size-Prämie als jemand, der in fünf Jahren das Geld benötigt.

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Welche Small Cap ETFs gibt es und wie unterscheiden sie sich?

Es gibt mehrere etablierte Indizes, auf die Small Cap ETFs aufgelegt werden. Die Wahl des Index bestimmt maßgeblich, in welche Unternehmen und Regionen investiert wird. [4]

Index	Region	Anzahl Unternehmen (ca.)	Besonderheit
MSCI World Small Cap	Industrieländer weltweit	~4.300	Breite globale Streuung
Russell 2000	USA	~2.000	Fokus auf US-Small Caps
MSCI Emerging Markets Small Cap	Schwellenländer	~1.800	Höheres Wachstumspotenzial, mehr Risiko
MSCI Europe Small Cap	Europa	~900	Regionaler Fokus Europa
MSCI World Small Cap Value	Industrieländer weltweit	~1.000	Kombination aus Size- und Value-Faktor

Wichtige Unterschiede im Überblick:

• MSCI World Small Cap eignet sich am besten als erste Ergänzung zu einem MSCI World ETF, da er dieselben Länder abdeckt, nur eine Ebene tiefer.
• Russell 2000 ist stark auf den US-Markt konzentriert – wer bereits einen US-lastigen ETF hat, verstärkt damit sein Amerika-Exposure.
• EM Small Cap ETFs sind für erfahrenere Anleger geeignet, die bewusst auf Wachstumsmärkte setzen und das Währungsrisiko einkalkulieren. [10]

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Wie funktioniert die Beimischung von Small Cap ETFs im Depot?

Small Cap ETFs: Warum kleine Unternehmen ins Depot gehören, lässt sich auch praktisch beantworten: Sie ergänzen ein bestehendes Portfolio, ohne es zu dominieren. Die meisten Finanzexperten empfehlen eine Gewichtung zwischen 10 % und 20 % des Gesamtportfolios. [1]

Schritt-für-Schritt zur Beimischung:

1. Bestandsaufnahme: Welche ETFs halte ich bereits? Wie hoch ist der Anteil an Large Caps?
2. Zieldefinition: Möchte ich global in Small Caps investieren oder regional fokussiert?
3. ETF auswählen: MSCI World Small Cap als Einstieg empfehlenswert für die meisten Anleger.
4. Gewichtung festlegen: 10–20 % des Portfolios in Small Caps, Rest bleibt im Welt-ETF.
5. Sparplan einrichten: Regelmäßiges Investieren glättet Einstiegskurse (Cost-Averaging-Effekt).
6. Rebalancing planen: Einmal jährlich prüfen, ob die Gewichtung noch stimmt.

Häufiger Fehler: Viele Anleger kaufen Small Cap ETFs zusätzlich zu einem MSCI ACWI IMI, der bereits Small Caps enthält. Das führt zu einer ungewollten Übergewichtung kleiner Unternehmen. Vor dem Kauf immer prüfen, ob der bestehende ETF schon Small Caps enthält. [5]

Wer sich auch für andere Anlageformen interessiert, findet in unserem Artikel über den Aktienhandel mit islamkonformen Sharia-konformen ETFs einen interessanten Vergleichspunkt zu regelbasierten ETF-Strategien.

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Was kostet ein Small Cap ETF und worauf sollte man bei der Auswahl achten?

Die laufenden Kosten (TER) eines Small Cap ETFs liegen typischerweise zwischen 0,20 % und 0,45 % pro Jahr. Das ist etwas teurer als ein Standard-Welt-ETF (oft 0,10–0,20 % TER), aber für die zusätzliche Diversifikation vertretbar. [4]

Auswahlkriterien im Überblick:

• TER (Total Expense Ratio): Je niedriger, desto besser. Unter 0,35 % ist für Small Cap ETFs gut.
• Fondsvolumen: Mindestens 200–300 Millionen Euro, um Liquiditätsrisiken zu vermeiden.
• Replikationsmethode: Physische Replikation (der ETF hält tatsächlich die Aktien) ist transparenter als synthetische Replikation.
• Ausschüttend oder thesaurierend: Thesaurierende ETFs reinvestieren Dividenden automatisch, was den Zinseszinseffekt verstärkt.
• Handelbarkeit: Tägliches Handelsvolumen an der Börse prüfen, besonders bei kleineren ETFs.

Empfehlung für Einsteiger: Ein thesaurierender, physisch replizierender MSCI World Small Cap ETF mit TER unter 0,35 % und Fondsvolumen über 500 Millionen Euro ist ein solider Ausgangspunkt. [5]

Wer sich generell mit den Kosten von Finanzprodukten beschäftigt, kann auch einen Blick auf unsere Übersicht zu Abfindungen in Deutschland: Aktuelle Trends und steuerliche Aspekte werfen, um ein Gefühl für steuerliche Rahmenbedingungen zu bekommen.

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Small Cap ETFs: Warum kleine Unternehmen ins Depot gehören – Chancen und Risiken im Vergleich

Jede Investition hat zwei Seiten. Bei Small Cap ETFs ist das Chancen-Risiko-Profil deutlich ausgeprägter als bei einem breiten Welt-ETF.

Chancen:

• Zugang zu tausenden kleiner Unternehmen, die im MSCI World fehlen
• Historische Size-Prämie: langfristig höhere Renditeerwartung [6]
• Breite Streuung innerhalb der Small Cap-Klasse durch den ETF-Mantel
• Kombination mit Value-Faktor möglich (Small Cap Value) [7]
• Geringe Korrelation zu Large Caps in manchen Marktphasen

Risiken:

• Höhere Volatilität: Stärkere Kursschwankungen in Abschwungphasen
• Geringere Liquidität der enthaltenen Aktien
• Höhere Spreads beim Handel (Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs)
• In Krisen oft stärkere Kursrückgänge als Large Caps [3]
• Die Size-Prämie kann über lange Zeiträume ausbleiben

Fazit zum Risiko: Small Cap ETFs sind kein Ersatz für einen soliden Kern-ETF. Sie sind eine Beimischung für Anleger, die bewusst mehr Risiko für eine höhere Renditeerwartung eingehen möchten.

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Für wen eignen sich Small Cap ETFs – und für wen nicht?

Geeignet für:

• Langfristige Anleger mit einem Horizont von 10+ Jahren
• Anleger, die ihr Portfolio über den MSCI World hinaus diversifizieren möchten
• Erfahrene Investoren, die Faktoren wie Size oder Value gezielt einsetzen
• Sparpläne, bei denen regelmäßig investiert wird

Weniger geeignet für:

• Anleger, die in weniger als 5 Jahren auf das Geld angewiesen sind
• Personen, die bei starken Kursrückgängen emotional reagieren und verkaufen
• Anfänger, die noch keinen Basis-ETF im Depot haben
• Wer bereits einen MSCI ACWI IMI hält (enthält schon Small Caps) [1]

Ein gutes Depot beginnt immer mit einem soliden Fundament. Wer sich auch für andere Bausteine der persönlichen Finanzplanung interessiert, findet in unserem Artikel zum Einstieg ins Trading: Der Unterschied zwischen Long- und Short-Positionen hilfreiche Grundlagen.

Auch das Thema Unternehmensfinanzierung spielt eine Rolle, wenn man kleine Firmen besser verstehen will: Unser Beitrag zu Identifikationsnummern für Unternehmen leicht erklärt gibt einen guten Überblick über die Struktur kleiner Betriebe in Deutschland.

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Häufige Fehler beim Investieren in Small Cap ETFs

Selbst erfahrene Anleger machen beim Einstieg in Small Caps typische Fehler. Hier sind die häufigsten:

1. Doppeltes Small Cap-Exposure: Wer einen MSCI ACWI IMI und zusätzlich einen MSCI World Small Cap hält, gewichtet Small Caps doppelt. [1]
2. Zu hohe Gewichtung: Mehr als 25–30 % Small Caps im Depot erhöht das Gesamtrisiko erheblich, ohne proportional mehr Rendite zu versprechen.
3. Kurzfristiger Anlagehorizont: Die Size-Prämie braucht Zeit. Wer nach zwei Jahren verkauft, weil Small Caps hinterherhinken, verschenkt den langfristigen Vorteil. [3]
4. Nur US-Small Caps: Der Russell 2000 ist populär, aber er konzentriert das Risiko stark auf den US-Markt. Globale Streuung ist besser.
5. Kosten ignorieren: Ein Small Cap ETF mit TER von 0,60 % frisst langfristig einen erheblichen Teil der Mehrrendite auf.

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FAQ: Small Cap ETFs – die wichtigsten Fragen

Was ist der Unterschied zwischen Small Cap, Mid Cap und Large Cap?
Large Caps sind Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung über 10 Milliarden US-Dollar. Mid Caps liegen zwischen 2 und 10 Milliarden. Small Caps haben weniger als 2 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung. Die Grenzen sind nicht starr und variieren je nach Anbieter. [2]

Sind Small Cap ETFs riskanter als ein MSCI World ETF?
Ja, in der Regel schon. Small Cap ETFs schwanken stärker im Kurs und können in Abschwungphasen stärker fallen. Dafür bieten sie langfristig eine höhere Renditeerwartung durch die Size-Prämie. [3]

Welcher Small Cap ETF ist der beste für Einsteiger?
Ein ETF auf den MSCI World Small Cap Index ist für die meisten Einsteiger der sinnvollste Einstieg, da er global streut und gut handelbar ist. Wichtig: TER unter 0,35 % und Fondsvolumen über 300 Millionen Euro. [4]

Kann ich Small Caps auch über einen Sparplan besparen?
Ja, die meisten großen Neobroker und Direktbanken bieten Sparpläne auf MSCI World Small Cap ETFs an, oft ab 25 Euro monatlich.

Enthält der MSCI ACWI bereits Small Caps?
Nein. Der MSCI ACWI deckt Large und Mid Caps ab. Erst der MSCI ACWI IMI (Investable Market Index) enthält auch Small Caps. Wer einen Standard-ACWI hält, hat also keine Small Cap-Abdeckung. [1]

Was ist der Small Cap Value-Faktor?
Small Cap Value kombiniert zwei Faktorprämien: die Size-Prämie (kleine Unternehmen) und die Value-Prämie (günstig bewertete Unternehmen). Historisch war diese Kombination besonders renditestark, aber auch besonders volatil. [7]

Wie hoch sollte der Small Cap-Anteil im Depot sein?
Als Beimischung empfehlen die meisten Quellen 10–20 % des Gesamtportfolios. Mehr als 25–30 % erhöht das Risiko deutlich, ohne proportionalen Renditevorteil. [1]

Sind Small Cap ETFs aus Schwellenländern sinnvoll?
Für erfahrene Anleger mit langen Zeithorizonten können EM Small Cap ETFs interessant sein. Sie bieten hohes Wachstumspotenzial, aber auch erhöhtes Währungs- und politisches Risiko. Sie sollten nur einen kleinen Teil des Portfolios ausmachen. [10]

Wie werden Small Cap ETFs steuerlich behandelt?
In Deutschland unterliegen Erträge aus ETFs der Abgeltungssteuer (25 % plus Solidaritätszuschlag). Thesaurierende ETFs unterliegen der Vorabpauschale. Es gibt keinen steuerlichen Unterschied zwischen Small Cap ETFs und anderen ETFs.

Gibt es Small Cap ETFs auch als nachhaltige Variante?
Ja, es gibt ESG-gefilterte Small Cap ETFs, zum Beispiel auf Basis des MSCI World Small Cap ESG Screened Index. Diese schließen bestimmte Branchen aus, haben aber oft ein etwas kleineres Universum.

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Fazit: Small Cap ETFs sinnvoll ins Depot integrieren

Small Cap ETFs: Warum kleine Unternehmen ins Depot gehören, lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Weil sie einen Teil des Marktes abdecken, den ein klassischer Welt-ETF ausblendet, und weil sie langfristig eine historisch belegte Renditeprämie bieten.

Konkrete nächste Schritte:

1. Prüfen, ob dein bestehender ETF bereits Small Caps enthält (ACWI IMI: ja, MSCI World: nein).
2. Entscheiden, ob du global (MSCI World Small Cap) oder regional (z. B. Europa, USA) investieren möchtest.
3. ETF vergleichen nach TER, Fondsvolumen und Replikationsmethode.
4. Gewichtung festlegen: 10–20 % des Portfolios als Richtwert.
5. Sparplan einrichten und langfristig dabei bleiben, auch wenn Small Caps kurzfristig hinterherhinken.

Wer die Grundlagen solider Geldanlage weiter vertiefen möchte, findet in unserem Beitrag zu Immobilieninvestitionen in Deutschland: Darum lohnt sich ein Kauf jetzt einen guten Vergleich zwischen Aktien- und Immobilieninvestments. Auch der Artikel über Firmenkredit sichern – Finanzen optimieren gibt interessante Einblicke, wie kleine Unternehmen selbst ihre Finanzierung gestalten.

Small Caps sind kein Wundermittel. Aber als bewusste, gut dosierte Ergänzung machen sie ein Portfolio breiter, diversifizierter und langfristig potenziell renditestarker.

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Quellen

[1] Reicht Ein Welt ETF Oder Brauchst Du Auch Small Caps Im Depot – https://www.finanztip.de/daily/reicht-ein-welt-etf-oder-brauchst-du-auch-small-caps-im-depot/

[2] Small Cap ETF – https://www.xtb.com/de/ausbildung/small-cap-etf

[3] Small Cap Sinnvoll – https://zendepot.de/etf/small-cap-sinnvoll

[4] Small Cap ETF – So legen Sie in kleine Aktien an – https://www.test.de/Small-Cap-ETF-So-legen-Sie-in-kleine-Aktien-an-5125161-0/

[5] Small Cap ETF – https://zendepot.de/etf/small-cap-etf

[6] Small & Mid Caps schlagen Large Caps – https://www.finanzberatung-bierl.de/leistungen/anlageberatung/small-mid-caps-schlagen-large-caps/

[7] Small Cap Value – https://www.justetf.com/de/academy/small-cap-value.html

[9] Small Caps Aktien – https://www.agora-direct.com/de/blog/small-caps-aktien/

[10] Small Cap ETF Schwellenländer EM – https://www.dasinvestment.com/small-cap-etf-schwellenlaender-em-so-sinnvoll-ist-ein-investment-chancen/

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