Themen-ETFs: Warum sie oft schlechter performen als der Markt

Themen-ETFs investieren gezielt in Megatrends wie Künstliche Intelligenz, saubere Energie oder Robotik. Doch laut Morningstar schlägt nur eine kleine Minderheit dieser Fonds den globalen Aktienmarkt über einen vollständigen Marktzyklus. Die Hauptgründe: hohe Kosten, schlechtes Timing beim Auflegen neuer Fonds, Klumpenrisiken und ein struktureller Survivorship Bias.

Inhalt des Artikels

Key Takeaways

📉 Underperformance ist die Regel, nicht die Ausnahme: Die meisten Themen-ETFs liefern nach Kosten schlechtere Renditen als breite Indizes wie der MSCI World.
💸 Höhere Kosten fressen Rendite: Themen-ETFs haben oft eine Total Expense Ratio (TER) von 0,5–0,75 % oder mehr, verglichen mit 0,07–0,20 % bei breiten Marktindizes.
⏰ Das Timing-Problem ist strukturell: Neue Themen-ETFs werden meist aufgelegt, wenn ein Trend bereits heiß gelaufen ist, also nahe am Hoch.
🔍 Survivorship Bias verzerrt die Wahrnehmung: Schlecht laufende Fonds werden geschlossen und verschwinden aus der Statistik, was die durchschnittliche Performance der Kategorie künstlich besser erscheinen lässt.
🎯 Klumpenrisiko ist real: Viele Themen-ETFs halten nur 20–50 Titel, oft stark konzentriert in wenigen Sektoren oder Ländern.
🧠 Anlegerverhalten verschlimmert das Problem: Viele kaufen Themen-ETFs nach einer Rallye und verkaufen nach einem Einbruch, was die tatsächlich erzielte Rendite (Money-Weighted Return) noch weiter drückt.
✅ Es gibt sinnvolle Ausnahmen: Einige Themen-ETFs mit breiter Diversifikation und niedrigen Kosten können als Beimischung funktionieren, aber nur für informierte Anleger.

Was sind Themen-ETFs und wie funktionieren sie?

Themen-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die in Unternehmen investieren, die von einem bestimmten Megatrend profitieren sollen. Statt den gesamten Markt abzubilden, konzentrieren sie sich auf Nischen wie Künstliche Intelligenz, Wasserstoff, Cybersicherheit oder Genomik.

Typische Themen-ETF-Kategorien:

Thema	Beispiele
Technologie	KI, Cloud Computing, Halbleiter
Energie	Solarenergie, Wasserstoff, Windkraft
Gesundheit	Genomik, Biotech, Telemedizin
Gesellschaft	E-Sports, Nachhaltigkeit, Fintech
Rohstoffe	Lithium, Seltene Erden, Wasser

Die Idee klingt verlockend: Man identifiziert einen Trend, der die Welt verändern wird, und investiert frühzeitig. Doch genau hier liegt das erste Problem: Der Markt hat diesen Trend oft schon eingepreist, bevor der ETF überhaupt aufgelegt wird [2].

Warum Themen-ETFs oft schlechter performen als der Markt: Die Hauptgründe

Themen-ETFs: Warum sie oft schlechter performen als der Markt lässt sich auf vier strukturelle Probleme zurückführen, die unabhängig vom gewählten Thema wirken.

1. Das Timing-Problem: Aufgelegt, wenn es zu spät ist

Fondsgesellschaften bringen neue Themen-ETFs auf den Markt, wenn das Interesse der Anleger am größten ist, also in der Regel nach einer starken Kursrallye. Das bedeutet: Wer in einen frisch aufgelegten Themen-ETF investiert, kauft oft zu überhöhten Bewertungen.

Konkret: Ein Themen-ETF auf Solarenergie, der 2021 nach einer 300-prozentigen Kursrallye aufgelegt wird, startet mit einer Bewertungsbasis, die bereits viel Wachstum einpreist. Selbst wenn die Branche weiter wächst, kann die Aktienperformance enttäuschend bleiben.

2. Höhere Kosten als breite Indizes

Themen-ETFs sind teurer in der Verwaltung. Eine TER von 0,5–0,75 % ist üblich, manche liegen noch höher. Im Vergleich dazu kosten ETFs auf den MSCI World oft nur 0,07–0,20 % pro Jahr.

Warum das über Zeit entscheidend ist:

Bei 10.000 € Anlagesumme und 7 % Jahresrendite kostet ein Kostenunterschied von 0,5 % über 20 Jahre rund 2.000 € an entgangener Rendite.
Themen-ETFs müssen also dauerhaft besser performen als der Markt, nur um die Mehrkosten auszugleichen. Das gelingt den wenigsten [3].

3. Survivorship Bias: Die Verlierer verschwinden

Themen-ETFs, die stark underperformen, werden oft nach wenigen Jahren geschlossen. In der Statistik bleiben dann nur die Überlebenden, was die durchschnittliche Performance der Kategorie besser erscheinen lässt als sie tatsächlich war.

Morningstar hat in mehreren Analysen gezeigt, dass nur ein kleiner Anteil der Themen-ETFs über einen vollständigen Marktzyklus sowohl überlebt als auch den globalen Aktienmarkt schlägt. Die Mehrheit der Fonds verschwindet, bevor Anleger die volle Verlustbilanz sehen.

4. Klumpenrisiko und mangelnde Diversifikation

Ein breiter Marktindex wie der MSCI World enthält über 1.500 Unternehmen aus mehr als 20 Ländern. Ein typischer Themen-ETF hält 20–50 Titel, oft konzentriert in einem Sektor oder einer Region.

Was das bedeutet:

Ein einzelnes regulatorisches Ereignis (z.B. ein Verbot in China oder neue EU-Regeln) kann den gesamten Fonds stark treffen.
Sektorale Abschwünge wirken ungefedert, ohne andere Branchen als Puffer.

Wie verhält sich das Anlegerverhalten bei Themen-ETFs?

Das Verhalten der Anleger selbst ist ein oft unterschätzter Faktor. Viele kaufen Themen-ETFs genau dann, wenn die Medienaufmerksamkeit am größten ist, also nahe an Hochpunkten. Und sie verkaufen, wenn der Trend enttäuscht, also nahe an Tiefpunkten.

Das Ergebnis: Die tatsächlich erzielte Rendite (Money-Weighted Return) liegt oft noch deutlich unter der ohnehin schon schwachen Fondsrendite. Wer bei Themen-ETFs auf Hype-Wellen reagiert, verliert doppelt.

Ähnliche Muster kennt man aus anderen Bereichen des Finanzmarktes. Wer sich für strategisches Investieren interessiert, findet in unserem Artikel zu Strategien im Trend Trading weitere Einblicke, wie man Markttrends nüchtern bewertet.

Gibt es Themen-ETFs, die den Markt schlagen?

Ja, aber sie sind die Ausnahme. Einige Themen-ETFs haben in bestimmten Perioden stark outperformt, zum Beispiel Technologie-ETFs während des Wachstumsbooms 2019–2021 oder bestimmte Halbleiter-ETFs in den Jahren danach [4].

Wann ein Themen-ETF sinnvoll sein kann:

Als kleine Beimischung (max. 5–10 % des Portfolios), nicht als Kern-Investment.
Wenn das Thema breit definiert ist und viele Sektoren umfasst.
Wenn die TER unter 0,4 % liegt.
Wenn man das Thema langfristig versteht und nicht auf kurzfristige Gewinne hofft.
Wenn man bereit ist, 5–10 Jahre oder länger zu halten.

Wann man Themen-ETFs meiden sollte:

Wenn das Thema gerade in allen Medien präsent ist.
Wenn der ETF erst kürzlich aufgelegt wurde und bereits stark gestiegen ist.
Wenn man keine Toleranz für Verluste von 50 % oder mehr hat.

Für Anleger, die islamkonforme Investments suchen, gibt es übrigens auch spezialisierte Ansätze, wie unser Artikel zu Sharia-konformen ETFs zeigt.

Themen-ETFs vs. breite Marktindizes: Ein direkter Vergleich

Kriterium	Themen-ETF	MSCI World ETF
Anzahl Positionen	20–100	1.500+
Typische TER	0,40–0,75 %	0,07–0,20 %
Diversifikation	Niedrig	Hoch
Volatilität	Hoch	Mittel
Langfristige Outperformance	Selten	Häufiger
Survivorship Bias	Stark	Gering
Empfehlung für Einsteiger	Nein	Ja

Warum Themen-ETFs trotzdem so beliebt sind

Obwohl Themen-ETFs: Warum sie oft schlechter performen als der Markt ein gut dokumentiertes Phänomen ist, wächst das Segment weiter. Fondsgesellschaften bringen regelmäßig neue Produkte auf den Markt [1][9].

Die Gründe für die anhaltende Beliebtheit:

Gute Storys verkaufen sich: „Investiere in die Zukunft der KI“ klingt überzeugender als „Kaufe einen MSCI World ETF.“
Mediale Verstärkung: Finanzmedien berichten intensiv über Trendthemen, was den Eindruck erweckt, man verpasse etwas.
Höhere Margen für Anbieter: Themen-ETFs sind für Fondsgesellschaften profitabler als günstige Indexfonds.
Emotionale Bindung: Anleger fühlen sich mit einem Thema verbunden, das sie persönlich interessiert, zum Beispiel Klimaschutz oder Technologie.

Das Phänomen ähnelt dem, was man aus anderen Bereichen kennt: Angebote, die attraktiv klingen, halten oft nicht, was sie versprechen. Unser Artikel über Boni und Gratis-Deals zeigt, wie ähnliche Mechanismen in anderen Kontexten funktionieren.

Welche Alternativen gibt es zu Themen-ETFs?

Für die meisten Privatanleger sind breite, kostengünstige Marktindizes die bessere Wahl. Aber es gibt auch differenziertere Ansätze.

Sinnvolle Alternativen:

MSCI World oder MSCI ACWI ETF: Breite globale Diversifikation, niedrige Kosten, langfristig bewährt.
Faktor-ETFs: Investieren nach wissenschaftlich fundierten Faktoren wie Value, Quality oder Momentum, mit breiterer Diversifikation als Themen-ETFs.
Sektor-ETFs: Breiter als Themen-ETFs, aber enger als Marktindizes, zum Beispiel ein globaler Technologie-Sektor-ETF.
Aktives Management mit Qualitätsanspruch: In seltenen Fällen können aktive Fonds mit nachgewiesener Strategie sinnvoll sein, aber auch hier gilt: Kosten beachten.

Wer seine Finanzen grundsätzlich neu ordnen möchte, findet in unserem Überblick zu Selbstständigkeit und Finanzen nützliche Perspektiven für die eigene Finanzplanung.

Häufige Fehler beim Investieren in Themen-ETFs

Fehler 1: Den Hype für eine Analyse halten
Ein Thema ist in aller Munde, also muss es doch ein gutes Investment sein. Das stimmt nicht. Marktpreise spiegeln bereits bekannte Informationen wider.

Fehler 2: Zu hohe Gewichtung im Portfolio
Manche Anleger stecken 30–50 % ihres Portfolios in einen oder mehrere Themen-ETFs. Das ist kein Megatrend-Investment, das ist Spekulation.

Fehler 3: Kosten ignorieren
Ein Unterschied von 0,5 % TER klingt klein. Über 20 Jahre und bei einem wachsenden Portfolio ist er erheblich.

Fehler 4: Kurzfristig denken
Themen-ETFs brauchen oft viele Jahre, um sich zu beweisen. Wer nach 12 Monaten verkauft, weil die Performance enttäuscht, realisiert Verluste und verpasst mögliche Erholung.

Fehler 5: Survivorship Bias nicht kennen
Wer nur die erfolgreichen Themen-ETFs sieht und die geschlossenen Fonds ignoriert, bekommt ein verzerrtes Bild der Kategorie.

Für Anleger, die auch alternative Investments wie Kryptowährungen in Betracht ziehen, bietet unser Artikel zu den besten Marktplätzen für Memecoins einen nüchternen Überblick über Chancen und Risiken in diesem Segment.

FAQ: Themen-ETFs und Marktperformance

Sind alle Themen-ETFs schlecht?
Nein. Einige haben über bestimmte Zeiträume stark outperformt. Aber die Mehrheit schlägt den Markt langfristig nicht, besonders nach Kosten.

Wie hoch ist die durchschnittliche TER eines Themen-ETFs?
Typischerweise zwischen 0,40 % und 0,75 % pro Jahr. Einzelne Produkte liegen auch darüber.

Kann ich Themen-ETFs als Beimischung nutzen?
Ja, als kleine Position (5–10 % des Portfolios) kann das vertretbar sein, wenn man das Thema versteht und langfristig denkt.

Warum werden Themen-ETFs überhaupt aufgelegt, wenn sie so oft underperformen?
Weil sie für Fondsgesellschaften profitabler sind als günstige Indexfonds. Die höheren Gebühren und das Anlegerinteresse machen sie attraktiv für Anbieter.

Was ist Survivorship Bias bei ETFs?
Schlecht performende ETFs werden geschlossen und verschwinden aus der Statistik. Übrig bleiben die Gewinner, was die Durchschnittsperformance der Kategorie verzerrt.

Welcher Index ist die beste Alternative zu Themen-ETFs?
Für die meisten Anleger ist ein ETF auf den MSCI World oder MSCI ACWI die solide, kostengünstige Grundlage.

Wie erkenne ich einen überbewerteten Themen-ETF?
Hohe Kurs-Gewinn-Verhältnisse der enthaltenen Unternehmen, starke Kursanstiege in kurzer Zeit und intensive Medienberichterstattung sind Warnsignale.

Gibt es Themen-ETFs mit niedrigen Kosten?
Ja, einige große Anbieter bieten Themen-ETFs mit TER unter 0,3 % an, aber sie sind in der Minderheit.

Wie lange sollte man einen Themen-ETF halten?
Mindestens 5–10 Jahre, idealerweise länger. Wer kurzfristig denkt, sollte Themen-ETFs meiden.

Sind Themen-ETFs für Einsteiger geeignet?
In der Regel nein. Einsteiger sind mit einem breiten Marktindex besser bedient.

Kann ich mit Themen-ETFs den Markt schlagen?
Möglich, aber unwahrscheinlich. Die Mehrheit der Themen-ETFs schlägt den Markt über einen vollständigen Zyklus nicht.

Was passiert, wenn ein Themen-ETF geschlossen wird?
Anleger erhalten den Liquidationswert ihrer Anteile ausgezahlt, oft zu einem ungünstigen Zeitpunkt.

Fazit: Was Anleger jetzt tun sollten

Themen-ETFs: Warum sie oft schlechter performen als der Markt ist keine Meinung, sondern ein empirisch gut belegtes Muster. Hohe Kosten, schlechtes Timing, Klumpenrisiken und Survivorship Bias arbeiten strukturell gegen den Anleger.

Das bedeutet nicht, dass Themen-ETFs grundsätzlich verboten sind. Aber wer sie nutzt, sollte das mit offenen Augen tun.

Konkrete nächste Schritte:

Portfolio überprüfen: Wie hoch ist der Anteil von Themen-ETFs? Liegt er über 10 %? Dann ist eine Reduktion sinnvoll.
Kosten vergleichen: TER des Themen-ETFs vs. einem breiten Marktindex berechnen. Kostenunterschied über 20 Jahre hochrechnen.
Kaufzeitpunkt analysieren: Wurde der ETF nach einer langen Rallye gekauft? Wenn ja, realistisch einschätzen, ob die Bewertung noch Luft nach oben lässt.
Kernportfolio mit breiten Indizes aufbauen: MSCI World oder MSCI ACWI als Fundament, Themen-ETFs höchstens als kleine Beimischung.
Informiert bleiben: Marktentwicklungen nüchtern verfolgen, ohne auf Medien-Hype zu reagieren.

Wer diese Schritte konsequent umsetzt, ist besser aufgestellt als die Mehrheit der Anleger, die Themen-ETFs kaufen, weil ein Trend gerade in aller Munde ist.

Quellen

[2] Thematic ETFs: Invest in Market Trends – https://money.com/thematic-etfs-invest-market-trends/
[3] Considering Sell May – 5 ETFs – https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/considering-sell-may-5-etfs-120000052.html
[4] Worst Performing ETFs 2026 – https://www.etf.com/sections/features/worst-performing-etfs-2026
[1] Tema Plans New ETF on Prediction Market Themes – https://www.investing.com/news/stock-market-news/tema-plans-new-etf-on-prediction-market-themes-4689647
[9] 2026 ETFs: Innovation Every Angle – https://www.etftrends.com/exchange-an-etf-experience/2026-etfs-innovation-every-angle/